7月30日晚,万华化学发布关于下属公司收购瑞典国际化工100%股权的公告。公告显示,万华化学(匈牙利)控股有限公司已收购吉林市康乃尔投资集团有限公司(以下简称“康乃尔”)和欧美能源技术有限公司持有的瑞典国际化工100%股权。本次收购为有条件收购,总收购金额约等值人民币 9.25亿元。本次交易不构成关联交易,也不构成重大资产重组。

  有业内人士认为,此次收购与万华化学加快布局海外市场有关,而本次收购将稳定公司MDI产品在国内以及全球的行业地位。

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  9.25亿附条件收购外企

  7月30日晚,万华化学公告称境外全资下属公司万华化学(匈牙利)控股有限公司,以9.25亿人民币的等值总金额,收购康乃尔和欧美能源技术有限公司持有的瑞典国际化工100%股权。本次收购为有条件收购,在交易对手方履行完相关义务后,交易才能完成。本次交易不构成关联交易,不构成重大资产重组,不存在重大法律障碍,也无需经公司董事会及股东大会审议。

  万华化学表示,本次交易完成后,瑞典国际化工将成为本公司的全资下属公司,并纳入公司合并报表范围。本次收购可优化万华化学在欧洲的研发能力,促进和提升公司的全球行业竞争力。不过,本次收购亦存在一定风险,因为本次收购完成后,瑞典国际化工经营范围可能会发生变化,存在营业收入波动的风险。

  而本次收购,为有条件收购。万华化学的交易对手康乃尔所要履行的相关义务为:调整福建康乃尔聚氨酯有限责任公司的股权结构,实现最终持股比例为:万华化学持有 80%,康乃尔持有20%。

  而据相关资料显示,福建康乃尔聚氨酯有限责任公司成立于 2017年12月1日,公司注册资本 28 亿元,股东包括康乃尔、福建石油化工集团有限责任公司及福州市国有资产投资发展集团有限公司,持股比例分别为 55%、25%、20%。目前实际出资金额为 0 元。

  财务数据显示,万华化学在2018年营业收入达到606.2亿元,比2017年上涨14.11%;但2018年万华化学归属上市公司利润和扣非净利润分别为106亿元和100亿元,分别比2017年下降了4.71%和6.31%,增收不增利。

  就本次收购能否给万华化学增加营收和盈利的问题,财联社记者联系万华化学,但截至发稿时止,并未得到公司回复。

  中信证券发布万华化学的研报指出,公司公告拟收购瑞典国际化工100%的股权和康奈尔聚氨酯80%的股权,如果收购完成,将有助于公司进一步巩固在MDI及相关产品领域的技术领先优势、提升国内和国际市场份额、增强公司的盈利能力。

  溢价9倍收购稳固行业地位

  据公开数据显示,万华化学(匈牙利)控股有限公司本次收购的标的瑞典国际化工,主要从事技术研发,对外技术许可,与技术许可相关的工程设计、技术咨询服务等,拥有 MDI、TDI、过氧化氢、生物化工等相关自有技术。

  瑞典国际化工2018年营业收入8.8亿人民币,营业利润1704万元人民币。目前,企业净资产1.08亿人民币,而本次万华化学(匈牙利)控股有限公司给出的收购价为9.25亿元人民币,溢价近9倍。

  对此,有业内人士分析称,万华化学本次收购,不仅意在海外市场,还要稳住公司MDI产品在国内以及全球的地位。溢价9倍收购,与附加条款有直接关系。本次有条件收购的相关条款规定,万华化学要成为康奈尔投资的福建康乃尔聚氨酯有限责任公司持股80%的绝对控股股东,康乃尔持股20%。

  据公开资料显示,福建康乃尔聚氨酯有限责任公司成立于2017年12月,公司目前正在建设的年产80万吨MDI项目,总投资126亿元。项目分两期建设,第一期年产40万吨,预计在2019年投产;二期计划2020年开始建设,2021年投产。

  项目获批时,康乃尔曾表示,公司在2014年收购瑞典国际化工,拥有该公司40多项专利,福建康乃尔聚氨酯有限责任公司投产后,将成为世界上继美国陶氏、亨斯迈,德国巴斯夫、拜耳及中国万华之后第六家拥有MDI技术的公司。而根据2018年年报,万华化学目前利润主要来源为聚氨酯业务,MDI价格变化对公司收入利润影响大。

  南京新时代证券资深分析师刘建伟告诉财联社记者,MDI在化工行业是二苯基甲烷二异氰酸酯的简称,是一种化工新材料,广泛应用于聚氨酯、建筑材料、汽车等行业。目前国内仅有万华化学一家能够生产这种原料产品,处在垄断地位。本次收购,是一次同业并购,万华化学收购了国内潜在竞争对手,并壮大了自身的生产实力,起到了稳固行业地位作用;同时企业有了海外技术专利以及更多产品定价权,增强了国际竞争力。

  化工企业加速海外布局

  2011年,万华化学收购匈牙利博苏化学,是公司全球化战略的重要举措。2018年底,万华化学美国项目也正式落户。

  2019为实现公司的战略目标,万华化学提出,一方面继续加快工程建设与全球化布局,提高公司的国际化竞争能力。7月30日,就是万华化学收购瑞典国际化工的同一天,阿布扎比国家石油公司宣布,与万华化学集团股份有限公司签署了潜在价值高达120亿美元的合作框架协议。

  而国内化工企业,近年来面对国内外经济整体下行,行业面临整体盈利能力迅速下滑的窘境,纷纷寻求海外布局,提升国际化竞争力。

  对此,化工行业博士徐向飞对记者表示,这两年国内加工企业业绩增速较快,自身实力变强,但是国内环保核查变的更严格,想要开展新的产品和生产线变的困难。而收购海外的化工企业,可以解决这些问题,扩大海外市场占有率,同时也符合目前的国家政策,所以化工企业走出去收购海外企业会越来越多。

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