热泵空调在新能源车领域已成为未来发展趋势,目前已经在领域实现了快速推广,在未来的汽车电动化浪潮中,热泵空调市场潜力巨大,而本土企业正在加速崛起,存在弯道超车的可能性。
  新能源车空调单车价值大幅提升
  与传统燃油车不同的地方在于,燃油车空调利用发动机余热实现供热,新能源车空调系统由电能驱动,制热方案包括PTC和热泵模式等。热泵空调相对于PTC加热的优势就在于更加节能,目前已经在新能源车领域实现了快速推广。
  据测算,新能源汽车热管理系统单车价值量约为7000~8000元,较传统燃油车提升约1倍。其中,新能源车的空调系统(传统冷媒)单车价值量约为3950元,较传统燃油车的单车价值量1610元,大幅提升。
  欧洲市场加速,国内市场回暖,热泵空调系统市场发展潜力巨大
  5月至今法国、德国、英国、荷兰等多个欧洲国家发布升级版新能源汽车扶持政策,强有力的扶持政策以及碳排放约束政策将形成欧洲新能源汽车需求进一步高增长的强力支撑。欧洲8国6月份新能源车合计销售超过8万台,同比激增89%,预计后续增速可能继续提升。
  近期国内政策端连续加码,同时自主品牌中蔚来、小鹏、荣威等车企推出或更新新车型,外资品牌中宝马、日产、别克、大众也将相继推出新品,下半年国内市场销售有望逐步回暖。
  《新能源汽车产业发展规划(2021-2025)》(意见稿)提出2025年渗透率目标25%。以此测算,2025年国内新能源车销量有望达到710万的规模,对应热管理系统的空间约为500亿元,其中空调系统单车价值量约为3950元,对应市场空间约为280亿元。
  热泵空调市场本土企业加速崛起
  新能源车热泵空调系统结构相对复杂,技术难度较大,对供应商的综合实力要求高。在国际供应商中,电装、法雷奥、马勒、翰昂等热管理巨头均已推出相关热泵空调产品,并配套相关车型。
  国内公司中,热泵系统领域中包括三花智控、银轮股份、奥特佳、克来机电、华域汽车等在内的零部件公司积极布局热泵空调系统零部件。各家公司结合自身的竞争优势,布局热泵空调系统产业链的核心环节,部分公司则逐步拓展热泵空调系统整体产品的研制。
  国内主营热管理核心部件的企业优势在于对市场需求敏感,能够适应目前国内新能源汽车企业的开发节奏,存在弯道超车的可能性。
  相关上市公司介绍:
  三花智控
  1、特斯拉新车型上市,公司汽零业务未来两年增长超预期
  今年特斯拉Model Y上市,该车型采用八通阀热泵系统,公司所供零件的单车货值大幅提高,且新热管理方案有望于2020年完成在主流3系车型上应用,在新能源车热管理系统上的技术壁垒和先发优势已初步形成。
  2、R774冷媒与欧洲新能源车市场同步打开,中长期或有更大成长空间
  近年来,公司在全球最前瞻技术R744冷媒产品上布局了大量的产品技术储备。欧洲奔驰、大众等车企已陆续在一些新车型上采用R744方案,未来有望成为欧洲乃至全球新能源车市场的主流选择。随着欧洲新能源车的兴起,大众MEB平台逐步成熟催化,公司汽零业务中长期有望获得更大发展。
  3、空调能效新标准于2020.7.1全面实施,有效催化电子膨胀阀业务发展
  空调能效新标准意味目前的定变频市场淘汰率达到45%,与此同时,由于新能效一、二级空调上必须使用电子膨胀阀元件,催化电子膨胀阀业务发展。
  银轮股份
  受益重卡高景气及国六排放升级,20H1收入利润双增长
  20H1公司营收及净利润逆势实现了大幅超越行业的增长,主要由于下游重卡及工程机械高景气,另外,国六标准全面实施时点临近,EGR、SCR、DPF等尾气处理产品迎放量增长。
  新能源汽车热管理业务具备中长期成长潜力
  公司近年加速布局新能源汽车热管理,2019年陆续获得福特、沃尔沃、通用、吉利、广汽等客户的电池冷却板,冷却模块、电子水阀等产品配套资格,根据客户需求预测的全生命周期订单总额超过60亿元,将在2020年起逐步批产。
  此外,公司3月公告已进入特斯拉配套体系,特斯拉将向公司采购汽车换热模块产品。随新订单落地与新客户拓展,公司新能源热管理业务有望保持较快增长。