空调市场的压力，正在从销量端向利润端传导。
　　
　　《制冷商情》记者获悉，2026年9月，中国家用空调销售量约986.6万台，同比下降9.4%。其中，国内销量约453.8万台，同比下降23.7%；出口量约532.8万台，同比增长8.0%。内外销表现分化，国内市场承压明显。销量下滑已经不是新鲜事，但对空调企业来说，更值得关注的是：当市场需求走弱，利润可能比销量下降得更快。
         
　　
　　降价促销，销量未必能换来利润
　　
　　市场需求不足时，企业往往需要通过促销和价格调整争夺订单。但降价能否换来足够的销量增长，是一道现实难题。
　　
　　国泰君安10月发布的家电行业第三季度业绩前瞻显示，2026年第三季度，国内空调线上零售均价同比下降17.74%。这一数据反映的是线上零售市场，并不代表所有品牌的出厂价都出现了同等幅度的下降，但足以说明终端价格竞争的压力。
　　
　　举例来说，一台空调售价3000元、成本2400元，单台毛利为600元。如果售价降至2700元，而成本暂时不变，单台毛利就会降至300元。售价下降10%，单台毛利却下降了50%。这只是用于解释利润变化的假设案例，并非企业实际数据。
　　
　　它说明了一个问题：当产品原本的利润空间有限时，降价带来的影响可能远大于表面上的售价降幅。如果降价能够换来足够的销量增长，企业仍有机会通过规模效应弥补损失。但在需求走弱的市场环境下，降价未必能带来相应的订单增量，企业可能陷入“不降价丢订单，降价又损利润”的两难境地。
　　
　　原材料和固定成本，继续挤压利润空间
　　
　　降价之外，成本端的压力同样不容忽视。空调生产涉及铜、铝、塑料、压缩机及各类电子元器件。原材料价格上涨时，企业需要承担更高的生产成本；但如果终端竞争激烈，涨价又可能影响产品销量，成本压力就不一定能顺利转嫁给消费者。
　　
　　原材料成本、市场竞争和汇率波动等因素，可能继续影响家电企业的盈利表现。不过，不同企业的采购周期、供应链议价能力和产品结构不同，受到的影响也会有所差异。
　　
　　与此同时，销量下降还可能削弱规模效应。厂房折旧、研发、管理和渠道建设等部分费用，短期内不会随着销量同步减少。当销售规模收缩，这些费用分摊到每台产品上的金额就可能增加。这意味着企业可能同时面对三种压力：产品售价下降、部分成本难以下降，以及单位产品承担的费用上升。当然，企业也可以通过优化排产、控制费用和提升生产效率缓解压力。
　　
　　因此，销量下滑并不必然导致利润同比例下降，真正的区别在于企业能否及时调整经营策略。
　　
　　行业承压之下，企业盈利能力开始分化
　　
　　从机构的三季度业绩前瞻来看，空调及白电企业的表现可能出现分化。
　　
　　申万宏源10月16日发布的预测预计，美的集团2026年第三季度收入同比下降约3%，业绩同比增长约25%；格力电器收入和归母净利润预计均同比下降约15%。国泰海通10月18日发布的预测则预计，海尔智家第三季度收入同比增长约1%，业绩同比下降约10%；海信家电收入同比增长约3%，业绩同比下降约45%。
　　
　　这些预测也提醒市场，收入与利润并不总是同步变化。即使收入降幅有限，原材料成本、产品价格、业务结构和费用变化，也可能对利润造成更大影响。反过来，企业如果具备更强的成本控制能力、更合理的产品结构，也有机会在市场承压时稳住盈利。
　　
　　因此，观察空调企业的经营状况，不能只看销量和收入，还要关注毛利率、费用率及净利润的变化。对空调行业而言，市场需求放缓后，单纯追求销量增长已经不够。企业既要争取订单，也要守住合理的利润空间。