近日，禾盛新材（002290）披露2026年前三季度业绩报告。作为国内家电外观复合材料PCM/VCM赛道的老牌厂商，公司前三季度营收维持小幅增长，但第三季度单季利润明显走弱，扣非利润同比下滑，业绩结构呈现“总量稳、单季弱”的分化特征，折射出家电上游材料行业当下的竞争与成本压力。
　　财报数据显示，公司2026年前三季度实现营业收入18.81亿元，同比小幅增长1.01%；归母净利润1.73亿元，同比增长20.04%。利润增速显著高于营收，主要来自非经常性损益贡献，而扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，同比下降13.13%，主业盈利质量有所回。

　　拆分季度来看，业绩压力集中在三季度。第三季度单季营收6.37亿元，同比下滑2.22%；单季归母净利润3674.10万元，同比下滑21.97%，扣非净利润同步下降21.56%，环比、同比双双走弱，成为这份财报最值得关注的信号。现金流层面亮点突出，前三季度经营活动产生的现金流量净额1.22亿元，同比大增48.11%，回款能力改善，经营性现金流表现显著优于账面扣非利润，体现公司在应收、库存管理上的成效。截至期末，公司总资产21.97亿元，资产规模较上年末增长8.83%，资产负债率50.16%，整体负债水平处于可控区间。
　　据《制冷快报》记者了解，禾盛新材核心产品为PCM、VCM 家电覆膜板材，主要供给冰箱、洗衣机、热水器等白电整机企业，产品直接对应家电外观面板，行业景气度高度绑定下游家电消费、以旧换新政策以及海外出口需求。近年来公司也在布局高端3D纹理复合材料、AI相关系统集成业务，尝试打造第二增长曲线，但目前收入贡献仍然有限，业绩基本盘依旧依赖家电复合材料主业。
　　从基本面逻辑看，前三季度营收仅微增，反映白电行业复苏节奏偏弱、下游整机厂订单增长乏力。同时，钢材、膜材、化工原料价格波动，叠加行业新产线投放带来的竞争加剧，挤压板材加工环节的毛利率，是扣非利润下滑的核心诱因。公司前三季度整体毛利率15.4%，在加工型材料企业中属于中等水平，向上突破难度较大。非经常性损益增厚账面利润，也说明主业盈利能力暂时没有同步修复，盈利增长的可持续性有待观察。
　　（数据来自公司三季报及公开资料，不构成投资建议）