据制冷快报记者了解，长江现货铜价近日跌破 11 万元 / 吨，单日下调 950 元 / 吨。铜价回落，制冷设备企业的成本压力是否随之缓解？从产业链实际反馈看，多数企业非但没有下调报价，反而加紧重新核算成本 —— 原因在于，本轮下跌属于高位回调，并非趋势反转。
　　从盘面看，沪铜目前在 10.8 万 —11 万元 / 吨区间运行，较 2025 年初涨幅依然超过 30%。供给端的变化更值得关注：市场观点认为，铜精矿加工费（TC）已降至历史低位，部分冶炼厂面临亏损减产压力，供给存在收缩预期，铜价中枢短期内或难出现趋势性下移。

　　落到整机成本层面，铜价的小幅松动仅能带来边际缓解。铜材在空调整机成本中占比 20%—30%，中央空调产品最高可达 35%。铜价回落虽小幅减负，但整体成本基数依旧处在高位。
　　与此同时，还有其他原材料成本不断攀升。受配额约束，R32 制冷剂阶段性同比涨幅一度达到 45%—80%，ABS 塑料价格涨幅超 50%，家电主控 MCU 芯片上涨 15%—30%。而且，如今企业成本核算早已不再单一跟踪铜价，转为铜、铝、制冷剂、塑料、芯片多变量联动的复杂模型，单一原料价格回落，很难对冲其余品类的上涨压力。
　　本轮原料行情之下，规模企业与中小厂商的经营分化进一步放大。格力、美的、海尔公告披露的年度套期保值授权额度分别为 60 亿元、300 亿元、56.3 亿元，合计超 416 亿元；该额度为公司授权上限，并非实际持仓，覆盖铜、铝等多种大宗商品。据产业链调研，头部企业普遍依托长协锁定六成以上基础原料用量，有效平滑原料价格波动带来的冲击。
　　而中小制冷企业既缺少长协采购保障，也没有套期保值工具，只能在现货市场被动承接行情涨跌，长期陷入 “涨价丢失订单、不涨价单台亏损” 的两难。
　　对一些中小企业而言，即便迎来一轮铜价回调，连夜重算成本后的报价单依然很难主动下调，恰恰折射出它们在产业链中的被动处境。