近日，科慕（Chemours）发布2026年第三季度报告，公司制冷剂板块销售出现回落。财报显示，第三季度科慕热能与特种解决方案（TSS）分部净销售额5.1亿美元，同比下降9%，主要来自销量减少9%与价格的小幅下降。

　　对于下滑原因，科慕在财报中解释，销量下降主要指向北美固定式空调后市场Opteon混配制冷剂的销售回落——而2025年第三季度恰处高位：美国《AIM法案》下固定式空调制冷剂技术转换，带来了后市场渠道的首次集中铺货，推高了同期基数。具体来看，其低GWP的Opteon品牌制冷剂当季销售额2.87亿美元，较2025年同期的3.68亿美元下降22%；环比来看，TSS分部销售额较二季度的5.91亿美元下降14%，除季节性因素外，还有一定的汇率影响。受Opteon后市场销售走低及成本上升影响，TSS分部调整后EBITDA为1.36亿美元，同比下降30%，利润率降至27%。
　　作为全球低GWP制冷剂的核心供应商，科慕的Opteon系列覆盖固定式空调、商用制冷与汽车应用，正处于HFC向低GWP产品切换的主力位置。值得注意的是，公司面向数据中心与半导体市场的特种产品正在放量：其先进材料分部（APM）旗下Performance Solutions产品线当季销售额1.53亿美元，同比增长26%；数据中心与半导体相关应用，目前已占TSS与APM两个分部合计销售额的约一成。公司同期发布了Faizeon两相与浸没式液冷产品组合，算力热管理成为制冷剂之外的新增长点。
　　据《制冷快报》了解，站在行业周期视角，科慕这份财报折射出的，是制冷剂市场关注点从“配额约束下的供给端”向“终端需求结构”的转移。配额收紧奠定了价格与供给的底盘，但决定季度业绩弹性的，已经是后市场库存去化节奏与数据中心等新兴场景的放量速度。此外，公司整体业绩的另一面也值得关注：第三季度公司净销售额15.4亿美元，同比增长3%；钛白科技分部净销售额6.8亿美元，同比增长11%，与TSS分部形成对冲。
　　短期来看，科慕预计第四季度销售额环比下降5%—10%，调整后EBITDA为1.6亿—1.85亿美元；全年销售额预计同比增长约2%。北美固定式空调后市场的库存消化进度、低GWP产品替代的推进节奏，以及数据中心液冷业务的放量速度，将决定科慕制冷剂板块接下来的走势。
　　注：本文数据来源：科慕2026年第三季度报告及业绩说明，不构成投资建议。