10月23日晚间，海信家电（000921.SZ、00921.HK）在深交所与港交所同步披露2026年第三季度报告。
　　财报数据显示，海信家电三季度实现营业收入202.48亿元，同比下滑8.76%；归母净利润1.91亿元，同比大幅下滑74%；扣除非经常性损益后的净利润仅1667.81万元，同比下滑96.73%。前三季度，公司累计营收670.14亿元，同比下降6.32%，归母净利润18.49亿元，同比下滑34.23%，盈利压力持续显现。从数据不难看出，利润端的下滑幅度，远远超过营收端的降幅，盈利质量明显走弱。

　　据《制冷快报》记者了解，利润大幅回落，并非单一因素导致，而是行业周期、市场竞争、财务波动、基数效应多重因素共振的结果。
　　国内暖通业务疲软，是拖累业绩最核心的经营性因素。海信家电利润高度依赖家用空调、中央空调等暖通板块，而国内地产链持续走弱，家装零售市场需求低迷，叠加存量市场竞争白热化，家用空调、商用中央空调内销收入出现明显下滑。内销业务本身毛利率更高，内销收缩直接冲击盈利底盘。虽然海外业务保持韧性、外销实现增长，但增量不足以对冲国内市场的收入与毛利损失。
　　与此同时，行业价格战持续压缩盈利空间。为守住市场份额，行业普遍采取较为激进的定价策略，产品结构上中高端机型占比阶段性回落。叠加铜、铝等原材料成本维持高位，三季度整体毛利率同比下行，暖通主业利润空间被进一步挤压。
　　汇率波动带来的汇兑损失，成为利润的另一大拖累项。海信家电海外业务占比较高，外汇结算规模大，本报告期汇率波动造成汇兑损失扩大。财报显示，前三季度公司财务费用2.34亿元，同比大增93.32%，汇率扰动直接侵蚀了企业利润。除此之外，嵌入式软件增值税退税等其他收入减少，存货减值计提增加，也进一步压缩收益。
　　值得注意的是，去年同期较高的盈利基数，以及当期非经常性收益的大幅缩水，放大了本次净利润同比降幅。去年三季度，公司理财收益、政府补助等非经常性收益体量更高，而今年同期这部分收益明显收窄，也是 74% 这一巨大降幅背后不可忽视的原因。
　　站在家电与暖通行业视角来看，海信家电的业绩表现，也是当前行业周期的一个缩影。国内家电大盘需求偏弱，暖通赛道竞争加剧，不少空调、中央空调厂商都面临 “增收难增利” 的困境。当然，海信家电也在持续布局算力温控、热泵等高景气赛道，寻找第二增长曲线，只是新业务尚处在投入培育期，短期内还难以对冲传统主业的周期压力。
　　免责声明：本文仅基于公开财报信息客观解读，不构成任何投资建议。